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빠른이혼 엔저발 물가상승에 다급해진 일본이 금리 인상을 검토하면서 원·달러 환율에 새로운 변수로 떠올랐다. 일본 국고채 금리가 급등하고, 엔화 강세로 ‘엔 캐리 트레이드 청산’(엔화로 싸게 빌린 돈이 한꺼번에 일본으로 돌아오는 현상) 우려가 1년 만에 재부상하고 있기 때문이다.
엔화 강세와 연동해 원·달러 환율이 하락할 수 있다는 기대감도 나오지만, 시장 불안심리에 고환율이 계속될 수 있다는 관측이 맞부딪친다.
일본 2년물 국채금리는 지난 1일 2008년 이후 처음으로 연 1%를 넘겼다. 지난 20일 달러당 157엔을 넘기며 10개월 만에 최저치를 기록했던 엔·달러 환율은 2일 장중 155엔선에서 거래되며 엔화가 강세를 보이고 있다. 일본 금융시장이 변동하자 세계 금융시장도 긴장하고 있다. 지난해 7~8월처럼 엔 캐리 트레이드 청산이 발생할 수 있다는 우려가 부각되면서다.
엔 캐리 트레이드는 금리가 낮은 일본에서 돈을 빌려 미 국채 등 고금리 자산에 투자하는 것이다. 그러나 엔화가 비싸지고(엔화 강세) 일본 국고채 금리가 오르면 엔 캐리 트레이드의 매력도가 낮아져 해외로 나갔던 투자자금을 회수(청산)하게 된다. 코스피가 8.77% 폭락했던 지난해 8월5일 ‘블랙먼데이’의 계기가 된 것도 엔 캐리 트레이드 청산이었다.
특히 일본은행(BoJ)이 오는 19일 예상보다 일찍 금리 인상에 나설 분위기가 형성되면서 시장이 급변했다. 전날 우에다 가즈오 일본은행 총재는 “통화정책 조정이 너무 늦으면 매우 높은 인플레이션을 초래할 수 있다”며 “금리 인상의 장단점도 고려할 것”이라고 밝혔다.
일단 엔화가 강세를 나타내면 원·달러 환율도 덩달아 안정화될 가능성이 높다. 특히 외환당국 개입 경계감에 이미 원·달러 환율 상단이 제한되고 있는 상황에서 엔화 강세가 커지면 원화 환율도 떨어질 것이라는 설명이다.
박상현 iM증권 연구원은 “일본 국채금리 상승에 따른 긍정적 효과는 환율”이라며 “원화와 엔화가 동조화 현상을 보이고 있어 엔화 강세를 보이면 원화 강세 압력으로 작용할 것”이라고 말했다.
반면, 엔 캐리 트레이드 청산이 도리어 원화에 악재가 될 수도 있다. 일본의 해외투자자금이 한국을 비롯해 해외자산을 팔고 자국으로 돌아가면 원화 약세가 될 가능성이 있기 때문이다.
민경원 우리은행 연구원은 “환율이 1470원대에 고점이 형성될 가능성이 농후하지만, 엔 캐리 트레이드 청산이 시장에 찬물을 끼얹을 수 있어 경계감을 계속 유지할 필요가 있다”고 말했다.
실제로 이날 환율은 두 가지 전망을 모두 반영해 움직였다. 서울 외환시장에서 원·달러 환율은 전날보다 1.5원 내린 달러당 1468.4원에 거래를 마쳤다. 오전엔 엔 캐리 트레이드 청산 영향으로 달러당 1473.2원까지 올랐다가, 엔화 강세 흐름과 외국인의 국내 증시 순매수 기조에 힘입어 고점 대비 5원 넘게 하락해 마감했다.
러시아가 블라디미르 푸틴 러시아 대통령과 스티브 윗코프 미국 대통령 중동특사 간 회동을 하루 앞둔 1일(현지시간) 우크라이나 요충지를 점령했다고 로이터 통신 등이 보도했다. 러시아가 점령한 우크라이나 지역 면적은 지난달 이례적으로 늘어난 것으로 나타났다. 러·우크라이나 종전 협상이 빠르게 진행 중인 상황에서 영토 점령 속도를 높이는 것으로 풀이된다.
보도에 따르면 러시아군 지휘 본부는 전날 푸틴 대통령에게 우크라이나 포크로우스크와 하르키우주 보우찬스크를 점령했다고 보고했다. 포크로우스크는 전선 보급 거점이자 격전지로 현재 우크라이나가 통제 중인 돈바스 지역 도네츠크주와 이어져 있다.
푸틴 대통령은 “이곳은 중요한 전선”이라며 해당 지역 점령을 통해 “‘특별군사작전’(러시아 정부가 2022년 2월 우크라이나 침공으로 시작된 전쟁을 일컫는 말) 초기에 설정했던 핵심 목표를 점진적으로 달성할 수 있을 것”이라고 말했다고 타스 통신은 전했다. 다만 우크라이나 당국은 두 지역이 러시아군에 점령된 사실을 인정하지 않았다.
러시아는 최근 우크라이나 영토 점령 속도를 높인 것으로 분석된다. AFP 통신은 이날 미국 전쟁연구소(ISW) 자료를 분석한 결과 지난달 러시아가 점령한 면적이 701㎢로 지난 1년 사이 가장 넓었다고 보도했다. 이는 우크라이나 첫 침공 시점부터 봐도 초기 몇 개월을 제외하고는 지난해 11월에 이어 두 번째로 넓은 면적이다.
AFP는 “11월의 진전은 미국이 양국(우크라이나와 러시아)과 협상하는 등 분쟁 종식을 위한 외교적 노력이 진행되는 가운데 이루어졌다”고 짚었다. 미국은 러시아와 지난 10월 말 키릴 드미트리예프 러 경제특사와 윗코프 특사의 회동을 포함한 수주 간의 물밑 협상을 통해 ‘28개항 종전안’을 마련한 것으로 알려져 있다. 이후 해당 종전안이 러시아에 일방적으로 유리하다는 비판이 우크라이나와 유럽을 중심으로 제기되자 미국은 지난달 23일 우크라이나와 스위스 제네바에서 조항 일부를 수정했다.
우크라이나 영토 처리 문제는 종전 협상에서 최대 쟁점으로 꼽힌다. 푸틴 대통령은 러시아군이 아직 점령하지 않은 돈바스 지역까지 포함한 우크라이나 영토를 양보받아야 종전 합의가 가능하다는 입장이다.
볼로디미르 젤렌스키 대통령은 이날 프랑스 파리에서 에마뉘엘 마크롱 프랑스 대통령과 회담 후 영토 문제가 종전 논의 가운데 “가장 복잡한” 쟁점이라고 말했다고 AP 통신은 전했다. 마크롱 대통령 역시 “현재로서는 영토 문제에 관해 최종 확정된 계획이 존재하지 않는다“며 ”이는 젤렌스키 대통령에 의해서만 최종 확정될 수 있다”고 했다.
푸틴 대통령과 윗코프 특사는 2일 러시아 모스크바에서 종전안 수정안과 관련한 협상을 진행한다.

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